Relación Media Móvil Y Parque De Impulso

La proporción de la media móvil de corto plazo a la media móvil a largo plazo (promedio móvil, MAR) tiene un poder predictivo significativo para los rendimientos futuros. El MAR combinado con la cercanía al máximo de 52 semanas explica la mayor parte de las ganancias de impulso a medio plazo. Esto sugiere que un sesgo de anclaje, en el cual los inversionistas usan promedios móviles o el máximo de 52 semanas como puntos de referencia para estimar valores fundamentales, es la fuente primaria de los efectos del momento. El impulso causado por el sesgo de anclaje no desaparece en el largo plazo, incluso cuando hay reversiones de retorno, lo que confirma que el momento intermedio y las reversiones a largo plazo son fenómenos separados. Número de páginas en PDF Archivo: 33 Fecha de publicación: 12 de abril de 2010 Sugerido Citation Park, Seung-Chan, la relación media móvil y Momentum. Financial Review, vol. 45, Número 2, págs. 415-447, mayo de 2010. Disponible en SSRN: ssrn / abstract1587111 o dx. doi. org/10.1111/j.1540-6288.2010.00254.x Información de contactoLa relación media móvil y el impulso Este documento es un Parte de mi disertación en la Universidad de Tennessee, Knoxville. Me gustaría dar las gracias a Philip Daves, James Wansley y Michael C. Ehrhardt por sus comentarios perspicaces. Me he beneficiado de las discusiones con Bruce R. Swensen. También estoy agradecido a un ex editor (Arnold R. Cowan) ya dos árbitros anónimos por sus útiles comentarios y Ying Zhang por sus comentarios en 2006 Financial Management Association Meetings. Autor correspondiente: enspSchool of Business, Adelphi University, 1 South Ave. Garden City, NY 11530-0701 Teléfono: (516) 877-4454 Fax: (516) 877-4607 Correo electrónico: parkadelphi. edu. Resumen I mostrar la relación de la media móvil a corto plazo a la media móvil a largo plazo (media móvil ratio, MAR) tiene un poder predictivo significativo para los rendimientos futuros. El MAR combinado con la cercanía al máximo de 52 semanas explica la mayor parte de las ganancias de impulso a medio plazo. Esto sugiere que un sesgo de anclaje, en el cual los inversionistas usan promedios móviles o el máximo de 52 semanas como puntos de referencia para estimar valores fundamentales, es la fuente primaria de los efectos del momento. El impulso causado por el sesgo de anclaje no desaparece en el largo plazo, incluso cuando hay reversiones de retorno, lo que confirma que el momento intermedio y las reversiones a largo plazo son fenómenos separados. Resumen Investigamos la predicción de los excesos de rentabilidad y los fundamentos por las razones financieras relación entre el dividendo y el precio, la relación beneficio-precio y la relación entre el libro y el mercado mediante la descomposición de los ratios financieros en una relación cíclica Componente y un componente de tendencia estocástica. Encontramos que ambos componentes predicen exceso de retornos y fundamentos. Los componentes cíclicos predicen aumentos en los rendimientos futuros de las existencias, mientras que los componentes de la tendencia estocástica predicen descensos en las rentabilidades futuras de las acciones, en particular, en los horizontes largos. Esto ayuda a explicar los hallazgos previos de que los ratios financieros en ausencia de descomposición encuentran poder predictivo débil en horizontes cortos y algún poder predictivo en horizontes largos. También encontramos que ambos componentes predicen los fundamentos, consistentes con los modelos de valor presente. Este artículo demuestra que la dinámica, la estructura temporal y las señales de volatilidad idiosincrásica en los mercados de futuros de materias primas no se superponen, lo que motiva el diseño de una nueva estrategia de triple pantalla. En el período comprendido entre enero de 1985 y agosto de 2011, la compra sistemática de contratos con altos rendimientos en el pasado, alto rendimiento en rodaje y baja volatilidad idiosincrática, mientras que los contratos cortos con malos resultados pasados, bajos rendimientos en rollo y alta volatilidad idiosincrática generan una relación promedio de Sharpe que es Cinco veces la de la SampP-GSCI. La estrategia de triple pantalla domina cada una de las estrategias individuales y su desempeño ajustado por riesgo no puede atribuirse a la exageración, el riesgo de liquidez o el descuido de los costos de transacción. Texto completo Artículo Dic 2011 Ana-Maria Fuertes Joëlle Miffre Adrin Fernndez-Prez